锌产业链周度报告-20260201

锌产业链周度报告 国泰君安期货研究所 有色及贵金属组 季先飞 （首席分析师/联席行政负责人） 投资咨询从业资格号：Z0012691 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 日期：2026年02月01日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 锌：现实面不弱，价格相对抗跌 第 2 页 资料来源：SMM、钢联、同花顺、Bloomberg、国泰君安期货研究所 ◆ 供应侧减量持续。当下国产矿TC集中在1100-1600/金属吨，进口矿TC小幅下调，集 中30-50美元/干吨，原料库存充裕下，预计后续加工费底部企稳；根据百川盈孚初步 统计，2月冶炼排产环比下降5.68万吨左右，主要为云南、广西、内蒙古、四川和湖 南等地小厂春节停产放假减量，供应减量下节前累库或低于预期。 ◆ 需求侧淡季明显。镀锌、氧化锌、压铸锌合金开工环比下滑，节前订单不及预期，市 场对于高价货源接受程度有限。各行业整体放假节点较往年明显提前，部分企业已经 提前停产并进入假期 ...