黑色分析师：李亚飞投资咨询号：Z0021184日期：2026年02月01日

螺纹钢&热轧卷板周度报告 黑色分析师：李亚飞 投资咨询号：Z0021184 日期：2026年02月01日 2 资料来源 Mysteel 、iFind Wind富宝资讯： 、 国泰君安期货研究所 ◼ 宏观面：国内宏观："三条红线"约束减轻，房地产市场预期改善，宏观环境整体偏暖。 ◼ 基本面：黑色产业链：钢厂冬储补库，炼钢原料低位买盘仍在。钢材供需格局宽松，但成本有支撑价格宽幅震荡。目前钢材减产 去库，为后续正反馈创造条件。 ◼ 上行风险：黑色商品对宏观刺激脱敏，上行突破依靠成本推动，比如：政策约束煤炭供给收缩；铁矿石供给端突发扰动等；依靠 钢材需求无法形成流畅正反馈行情； ◼ 下行驱动：复产后钢材矛盾累积引发产业链负反馈；铁矿高库存流动性释放，现货带领期货下跌； 国内宏观：《求是》杂志提及改善和稳定房地产市场预期 | 2026/1/30 | | | 供应（万吨） | | | | | | | 需求（万吨） | | | | | 库存 | | | | 现货 | 主力 | 05-10 | 现货 | 盘面 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...