宏观快评：美联储的沃什时刻？

宏观研究 证 券 研 究 报 告 相较目前的美联储体系，沃什有三个最重要的改变：决策机制的转变、新的通 胀理论、反对过度 QE 和支持缩表。最后是否成功以及对美元资产的中期影 响，或并不取决于"沃什"本人是谁，而是美国生产率繁荣叙事的落地。 沃什是谁，主要的政策主张？ 从身份和背景履历来看，沃什是前美联储理事、三栖精英、特朗普"自己人"。 1）犹太人，法学博士（非科班）。2）横跨政、商、学三界，曾在小布什政府 任职，35 岁就任美联储历史上最年轻的理事，金融危机实战专家（参与 2008 年金融危机救助和决策）；有华尔街背景，曾任摩根士丹利并购与资本市场高 管，也在多年内任职斯坦福大学研究员和讲师。3）特朗普曾多次公开赞扬沃 什，岳父是特朗普长期好友及共和党重要捐助者。 从政策倾向来看，沃什更多是灵活务实者、过度 QE 批评者（支持缩表），联 储改革派。1）在通胀问题上较为灵活，曾以"通胀鹰派"著称，但近年以来 支持更快降息而不担心通胀反弹。2）一以贯之的过度 QE 批评者，支持缩表。 3）联储改革派，美联储应该更小、更专业、框架更有战略经济视角。用专业 性维护美联储独立性，批评美联储"任务（职能）膨胀"。详见 ...