A股策略周报：在轮动中寻找确定性-20260201

证券研究报告 A股策略周报： 在轮动中寻找确定性 证券分析师 陈 骁 投资咨询资格编号：S1060516070001 研究助理 靳旭媛 一般从业资格编号 ：S1060124070018 2026 年 2 月 1 日 请务必阅读正文后免责条款 • 上周贵金属走势波动加大。前期地缘政治风险、降息预期及资金流入持续推高贵金属价格，但周五美联储主席提名落地造成鹰派扰动，贵 金属价格快速调整，黄金创下近40年最大单日跌幅，最高跌超12%，白银创历史最大日内跌幅纪录，最高跌超36%，现货铂金、钯金等跌 幅也超10%。权益方面，美联储鹰派扰动、美国政府停摆危机、通胀压力与地缘扰动等因素压制市场风偏，纳斯达克指数略跌0.17%。A 股高位震荡，大盘红利领涨，资金交投继续保持活跃，宽基类ETF获得较多净流出。结构上，石油石化、煤炭、有色金属等周期板块领涨。 • 海外方面，新任美联储主席提名短期造成鹰派扰动。基本面上，美国12月PPI超预期增长。美国12月PPI同比升3%，环比升0.5%，创三 个月来最大涨幅；核心PPI同比升3.3%，环比升0.7%，均超市场预期，企业正持续通过供应链传递成本压力，进一步推升终端通胀水平。 政策 ...