有色金属行业周报：小金属双周报：稀土板块进入击球区，继续看多锡钨锑钼-20260201

行情综述&投资建议 本期（1.19-1.30，下同）本期申万小金属指数收 38048.84 点，环比上涨 7.49%，跑输申万有色指数 2.11pcts，跑赢 沪深 300 指数 8.03pcts。 稀土：氧化镨钕本期价格为 74.87 万元/吨，环比上涨 11.03%。氧化镝本期价格 133.0 万元/吨，环比下降 10.74%； 氧化铽本期价格 610.0 万元/吨，环比下降 4.98%。近期价格持续新高，我们认为或与 2024-2025 年发布的供给侧文件 相关性较大，行业供改持续推进。中钇富铕矿加工费进一步上涨至 4.1 万元/吨，表明冶炼出清、格局优化或持续兑 现。12 月我国稀土永磁出口量环比/同比分别-3%/+7%,单月出口量创历史同期新高；2025 年全年同比-1%，表明海外 仍有较大补库需求。稀土板块将继续演化估值业绩双升，2026 年亦为重点标的同业竞争解决的关键一年。资源端建议 关注中国稀土（中重稀土龙头，供改最大受益者）、中稀有色（低估、高成长的华南稀土龙头）、北方稀土（轻稀土龙 头，低成本优势显著）、包钢股份（稀土、钢铁双轮供改受益）；磁材环节受益标的：金力永磁（磁材龙头，机器人贡 ...