宏观周报20260131：“多杀多”式暴跌后，大宗前景分析-20260201

---宏观周报 20260131 [Table_Summary] 首先要明确：沃什只是一个表面原因，深层原因是盘面前些日子的加速， 催化了"多杀多"局面的到来。 （1）沃什的岳父和特朗普是好朋友，有非常深厚的共和党人脉，我相信 特朗普敢选他上来，他大概率还是会为特朗普降息的。至于缩表，我觉 得更像是他丢给市场的人设（美元和美债的表现来看，市场也确实买单）， 但真的要缩表，还是面临现实制约的（需要保证商业银行的充足准备金 体系）。这也是为什么美联储在去年 12 月停止缩表，甚至做 RMPs 来补 充流动性。 [Table_Title] 证券研究报告 /宏观月度 "多杀多"式暴跌后，大宗前景分析 报告摘要： （2）这轮行情极致反转的本质是"空头的枯竭=多头的极限"。商品是对 手方成交，没有空头，多头无法成交。空头是价格上涨趋势中的"燃料"， 这也是为什么说"空头不死，涨势不止"。但随着价格的持续高涨，空头 越来越少，价格的上涨变得逐渐不可持续。所以我们会看到一个低成交 量就能带来一个很大的涨幅（因为上面空头的挂单越来越稀薄了）。这也 是为什么行情加速=尾声。这种情况下，多头只能寻求主动回调来吸引空 头进场，只有经 ...