联储换帅、市场波动与债市逻辑

固定收益定期 联储换帅、市场波动与债市逻辑 本周债市总体震荡，各期限利率变化有限。本周债市总体震荡，10 年和 30 年 国债利率分别下降 1.9bps 上行 0.2bps 至 1.81%和 2.29%。3 年和 5 年二级 资本债分别上升 3.0bps 和下降 1.6bps。1 年 AAA 存单利率保持在 1.60%。 证券研究报告 | 固定收益定期 gszqdatemark 2026 02 01 年 月 日 本周末全球市场剧烈震荡，可能部分受特朗普提名新的美联储主席影响。本周 五，美国总统特朗普宣布了新的美联储主席提名人选凯文·沃什。由于此前凯 文·沃什相对于当前美联储主席鲍威尔，在货币政策表态方面更显鹰派，例如 更为主张降息与缩表并行，以及支持联储独立性等，市场因此产生对联储政策 路径不确定的担忧。进而贵金属市场和股票市场都出现了较为显著的下跌。 我们认为新任联储主席政策存在不确定性，以往表述可以参考，但也存在变化 可能。美国总统特朗普提名凯文·沃什是货币政策宽松、维护联储独立性以及 美元地位等多方面因素综合考量的结果。而新任联储主席的政策也可能是多 重目标和多种因素综合考虑的结果，并非完全基于上任前的 ...