主动量化周报：回调或将带来买入良机-20260201

回调或将带来买入良机 ——主动量化周报 核心观点 鹰派联储主席提名冲击市场短期情绪，但全球流动性走向事实收缩的概率较低，情绪 冲击后反而可能带来布局机会。结合春节后 A 股成交热度容易出现季节性提升，我们 认为春节前一周可能将是较好布局时点。 相关报告 ❑ 如何看待联储新任主席提名的市场影响？ "降息缩表"的政策主张可能面临现实约束，短期情绪冲击或大于实际影响。近 日，特朗普提名凯文·沃什担任联储主席，其核心主张之一，是在推动降息的同 时，加快压缩美联储资产负债表，引发投资者对全球流动性边际收紧的担忧。不 过，其缩表主张可能面临较强的现实约束。其一，在此前经历长期缩表后，美国 银行间市场流动性水平已经略显紧张，使得美联储于 2025 年 12 月重启购买短 债，若再度转向缩表，可能引发流动性危机；其二，2025 年以来，美国长期国 债拍卖倍数持续走低，显示市场对长期美债的需求明显回落，若此时联储进一步 缩表，可能推动长端国债利率大幅走高。因此，沃什的缩表主张最终实际落地的 概率相对较低，对市场而言可能更多体现为一次性的情绪冲击，冲击之后，反而 可能带来较好的布局机会。 ❑ 如何理解近期贵金属价格的剧烈波动？ ...