石药集团：长效代谢平台解锁重磅出海交易-20260201

证券研究报告 港股通 2）流体晶平台机制：石药拥有全球领先的脂质体平台，而流体晶技术本质 为富有活性成分的脂质液体，在与组织中的液体接触时，脂质溶液转化为液 晶凝胶，活性成分被封装在其中，实现在人体内的长期缓释（可实现每月一 次或更长给药，平台同时适用多肽及小分子）； 3）平台价值：超长效流体晶平台全球范围内具备一定稀缺性，海外仅 Camurus 拥有类似平台（已和礼来达成合作），石药本次交易规模显著高 于此前 Camurus 的合作，我们认为主因该超长效平台的稀缺性及海外 MNC 对于海外减重市场规模潜力的判断进一步提升。 石药集团 (1093 HK) 长效代谢平台解锁重磅出海交易 | 华泰研究 | | | 公告点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 2 月 | 01 日│中国香港 | 化学制药 | 目标价(港币): | 19.25 | 公司公告，超长效多肽药物代谢 AI 发现平台的海外权益将以 12 亿美金预付 款，最高 35 亿美金研发里程碑，最高 138 亿美金潜在销售里程碑，以及最 高净销售额双位数 ...