居然智家：短期业绩承压，积极变革，提质提效，发力AI设计构建新流量入口

[Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 居然智家(000785) 投资评级 上次评级 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportDate] 2026 年 02 月 01 日 报告内容摘要: [Table_S 事件：公司发布 ummary]2025 年业绩预告。公司预计 25 年归母净利润实现-11.5~-8.5 亿元（同期为 7.69 亿元），扣非后归母净利润为 1.05-1.55 亿元（同比 -82.6%~-88.2%）；根据我们测算，单 Q4 公司归母净利润中值为-13.98 亿元（同 期为 0.38 亿元），扣非后归母净利润中值为-3.14 亿元（同期为 0.74 亿元）。 点评：根据公司公告，受 2025 年特殊突发事件影响，商场招租及租金收入、投 资性商业用房公允价值下降，据其测算，2025 年度公司投资性房地产公允价值 变动下降约 10 亿元至 16 亿元。此外，我们预计受地产疲软&需求低迷等因素 影响，租赁业 ...