每周高频跟踪 20260201：节前经济活动节奏小幅放缓-20260201

证券研究报 告 【债券周报】 节前经济活动节奏小幅放缓 ——每周高频跟踪 20260201 （1）动力煤：煤价止跌回涨。临近春节，下游采购释放有限，市场货盘总 体较少，民用电需求随气温影响先升后降。 （2）螺纹钢：螺纹钢价格微幅下跌。春节临近工地停工，终端用钢需求萎 缩，螺纹钢表观需求下降，钢厂库存累积。 （3）沥青：开工率加速下行。需求端仍处淡季，北方施工停滞，南方间歇 施工，下游按需采购，基建投资增量仍显乏力。 2、地产：（1）新房成交小幅冲刺。1 月 23 日-1 月 29 日，30 城新房成交面积 132.8 万平方米，环比+14.1%，单周同比+94%，春节错位导致同比高增，环 比看呈现月末小幅冲刺的特征。（2）二手房成交降温。二手房成交面积环比- 9.4%，结束连升趋势，进入节前季节性放缓的区间，但总体在高位水平。 消费相关：原油价格强势上行 1、原油：截至 1 月 30 日，布伦特原油、WTI 原油价格环比均上涨+7.3%、 +6.8%。美伊地缘局势紧张，原油产量可能减少，叠加美国原油库存去化、 美元指数下跌，共同推升油价。 风险提示：价格修复超预期。 债券研究 债券周报 2026 年 02 月 ...