股指期货：波动加大，内强于外

二 〇 二 六 年 度 2026 年 2 月 2 日 股指期货：波动加大，内强于外 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 报告导读： 1、 市场回顾与展望：上周股市整体呈现震荡格局，小盘风格指数表现更弱。板块方面，石油石化、 通信、煤炭涨幅居前；国防军工、电力设备，汽车跌幅居前。上周市场在对大资金政策调控的担忧下开 盘，随后整体驱动不明显，以板块性和结构性题材行情为主。在周初受到大宗商品延续大涨的支撑之下， 贵金属、有色以及能化板块明显强势。随后到周四，贵州茅台大涨，带动上证 50 等权重指数出现明显回 升。周五伴随贵金属大幅震荡，相关品种调整明显，同时带动风险偏好明显抑制，以小市值成长风格为首 的指数出现更明显波动，大盘价值指数则相对稳健。 后期来看，近期行情将继续受海外因素驱动影响。此前基于"米兰报告"(通过关税、军事安全扭转 美元高估，降低美元储备货币责任，缓解美国逆差与财政困难)与货币财政双宽松路径演绎下，市场对信 用货币信心下降，去美元化信仰持续深化，商品定价锚重估。贵金属成为核心替代，且依靠相关品种比价 重估带来牛市扩散。但由于新任美联储主席被冠以鹰派标签，央 ...