烧碱：成本支撑，未来预期较强

| | 陈嘉昕 | 投资咨询从业资格号：Z0020481 | chenjiaxin2@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | | 【基本面跟踪】 | | | | | 烧碱基本面数据 | | | | | | 山东最便宜可交割 现货32碱价格 | 山东现货32碱折盘面 | 基差 | | 03合约期货价格 | | | | | 1975 | 600 | 1875 | -100 | | 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 | | | | 【现货消息】 以山东地区为基准，1 月 30 日山东部分企业液碱价格再度下调，下游拿货情况一般。 【市场状况分析】 此前市场做空烧碱利润的核心逻辑是液氯偏强，烧碱成本下滑，未到现金流成本厂家不减产，因而高产 量、高库存格局持续。然而该逻辑在后期将受到挑战，主要因液氯的短期强势格局在 4 月份之后（出口退税 导致的抢出口结束）或难以持续。从盘面情况看，周五液氯降价导致烧碱大幅反弹，反映了市场对未来的预 期较强。 从基本面看，烧碱高库存导致现货弱势在春节前难逆转。需求端，氧化铝供应过剩格局短期仍未改变， 减产预期压制对烧碱的囤货，不过后期也有大规模产能投产带 ...