高盛闭门会议-美国经济增长能否跑赢大市

摘要 2025 年美国经济增速预计在 2%区间中段，受关税影响，而 2026 年预 计将受益于减税政策，实现增长刺激。该预测基于政策假设，认为特朗 普政府不会在大选年进一步加征关税。 市场共识可能低估了美国经济的增长潜力，实际情况可能存在上行风险。 去年企业为规避关税提前备货导致经济数据扭曲，市场可能高估了关税 的负面影响。 预计未来关税拖累效应将减弱，有效关税率将小幅下降。白宫在中期选 举临近时不会大幅提高关税税率，可能达成协议或出台更多豁免措施， 略微稀释现有关税的影响。 美联储 1 月 FOMC 会议显示，劳动力市场企稳，但就业增长仍需提升才 能持续。预计美联储将推迟降息至 6 月，并可能在 6 月和 9 月各降息一 次，总计 50 个基点，使最终利率达到 3%至 3.25%。 当前就业岗位创造不足，需要每月新增约 6 万至 7 万个就业岗位才能稳 定劳动力市场。企业可能加快招聘步伐，但裁员讨论和 AI 部署可能带来 不确定性。 Q&A 高盛闭门会议：美国经济增长能否跑赢大市？20260131 请谈谈你们高于市场共识的增长预测。 我们预测 2026 年四季度环比增长 2.5%，全年增长 2.9%，比市场 ...