与高盛同行-从人工智能到液化天然气-我们从微软-MSFT-和先锋集团-VG-获得的洞见

与高盛同行：从人工智能到液化天然气——我们从微软 （MSFT）和先锋集团（VG）获得的洞见 20260131 摘要 微软 AI 战略涵盖基础设施、平台和应用多层，通过自研芯片和整合 Anthropic 等，使用户能平等使用各类 AI 模型，构建多元增长机会。 Copilot 的单位经济效益优于 Azure，长期来看产品粘性更强，差异化 程度更高，将 GPU 资源投入 Copilot 比投入 Azure 更加合理。 微软短期内牺牲 Azure 营收加速增长，优先发展 Copilot 和内部研发， 旨在构建更稳健的长期战略。Fairwater 项目上线后，有望缓解 GPU 供 应限制，解决 Copilot 和 Azure 业务之间的资源竞争。 微软关注 Azure 工作负载性能和毛利率优化，以及客户沟通和销售管线 管理，表明其在 AI 算力周期中已成为领导者，并注重成本控制和运营利 润率的提升。 市场对 Copilot monetization 的预期正在增强，超级智能团队在医疗 诊断领域的突破（难题解决率从专家最佳 5%-10%提升至 85%）可能 扭转市场对某些产品表现的负面看法。 Q&A 能否介绍微软的背景 ...