锌期货期权2026年2月报告：锌：板块共振重心上移阶段调整后仍存上行可能-20260202

锌期货期权2026年2月报告 锌：板块共振重心上移 阶段调整后仍存上行可能 有色贵金属与新能源团队 杨莉娜 Z0002618 2026年2月2日 www.founderfu.com CONTENTS 全球宏观与锌市 01 锌供应情况分析 02 锌需求情况分析 03 锌库存变化分析 04 锌技术分析 06 锌套利分析 07 锌期权市场 08 锌供需平衡 05 目 录 主要观点 • 宏观：美联储降息暂停，中美制造业富于韧性；地缘扰动，AI与高科技制造、能源转型下各国重视关键供应链，供 给端扰动利多效用继续放大；资金从贵金属向有色扩散溢出传导带动，提振板块轮动向上；强预期与需求端实际有 所背离，需防预期提振弱化下的强势调整。 • 供应端：锌精矿供给季节性偏紧，国内冶炼厂前期冬储备库已经完成，整体原料库存水平较高，但春节假期将至， 1月国内部分铅锌矿山常规检修停产，导致国内锌精矿供应继续走弱，预计2月整体供需格局难有改善。海外矿端 有扰动，伊朗局势可能对锌矿、锌锭供应带来些许扰动，而其它矿山社区抗议对采矿活动扰动也带来暂时影响。欧 洲地区天然气季节性上涨也一度提升伦锌走势，叠加伦锌低库存，外盘偏强。国内精炼锌则表现供 ...