白银：非理性暴涨下的回撤

白银：非理性暴涨下的回撤 投资咨询业务资格 皖证监函【2017】203 号 研究所 农产品小组 研究员: 潘兆敏 从业资格号：F3064781 投资咨询号：Z0022343 初审： 张莎 从业资格号:F03088817 投资咨询证号:Z0019577 复审： 赵肖肖 从业资格号：F0303938 投资咨询号：Z0022015 安粮期货热点报告 引言： 贵金属市场在 2026 年 1 月 30 日至 2 月 2 日经历了罕见的剧烈调整，沪金、沪银期货价 格断崖式下跌，引发全市场高度关注。沪金主力合约自 1 月 30 日起连续下挫，截至 2 月 2 日收盘，累计跌幅达 15.22%，盘中最低触及 1000 元/克以下，创下近年来最大单日与连续 跌幅纪录，沪银主力合约 1 月 30 日夜盘暴跌 17.00%（跌停）至 24832 元/千克，2 月 2 日早 盘再度跌停，两日合计跌幅超 20%。贵金属上涨核心逻辑源于市场对全球风险资产不确定性 的定价，然而当前美元体系与地缘政治的脆弱性已远甚以往，导致快速累积的价格泡沫迅速 破裂。不过，在全球格局持续动荡的背景下，贵金属的需求逻辑正逐渐由"短期投机避险" 向"长期战略 ...