Content: --------- aa 证券研究报告·金融工程报告 2026 年 2 月 2 日 江海证券研究发展部 金融工程定期报告 分析师：梁俊炜 执业证书编号： S1410524090001 联系人：朱威 执业证书编号： S1410124010022 相关研究报告 1.可转债跟踪周报：转债较权益超额 延 续 ， 可 关 注 顺 周 期 板 块 — 2026.01.26 4.可转债跟踪周报：转债震荡调整， 估值有所回落—2026.01.05 5.可转债跟踪周报：转债反弹趋势不 变，股性提升—2025.12.29 转债随权益走弱，整体或将维持震荡 核心内容： ◆可转债市场表现： ◆可转债个券表现： ◆可转债条款跟踪： 2.可转债跟踪周报：市场延续"春季 躁 动 " 行 情 ， 转 债 跑 出 超 额 — 2026.01.19 3.可转债跟踪周报：权益带动转债开 年大涨，可关注高景气度板块— 2026.01.12 ➢ 近一周（2026-01-26 至 2026-01-30），上证转债、深证转债、中证转债指数 周涨跌幅分别为-2.565%、-2.606%、-2.608%。权益市场中，上证指数周涨 跌幅为-0.440%，收于 4117.95 点；中证全指周涨跌幅为-1.536%，收于 6259.18 点。对比转债市场与权益市场，中证转债相较于中证全指周绝对收 益为-1.072%。 ➢ 近一周（2026-01-26 至 2026-01-30），可转债市场成交量与成交额分别为 247,604.22 万张与 45,107,382.59 万元，周环比变化分别为 2.33%、-3.32%； 可转债对应正股成交量与成交额分别为 5,708,126.68 万股与 100,193,434.58 万元，周环比变化为 9.15%、5.37%。对比上周，转债与正股成交活跃度小 幅提升。 ➢ 截止至 2026-01-30，可转债存续个券数为 380 只，发行规模约为 5979.58 亿 元，剩余规模约为 5068.18 亿元。转债市场转股溢价率中位数约为 32.24%、算术平均数约为 44.30%，周环比变化分别为 1.03%、2.03%。相比 上周，转股溢价率中位数窄幅波动。 ➢ 近一周（2026-01-26 至 2026-01-30）可转债个券涨幅前五分别为联瑞转 债、耐普转 02、汇车退债、天准转债、百川转 2，周涨跌幅分别为 126.51%、57.30%、43.85%、16.12%、12.75%；可转债个券跌幅前五分别为 新致转债、航宇转债、东时转债、冠中转债、惠城转债，周涨跌幅分别为- 21.57%、-20.59%、-16.38%、-16.31%、-15.82%。 ➢ 截止至 2026-01-30，可转债价格小于 100、100-110、110-120、120-130、 130-140、大于 140 的个券数量分别为 0 只（0.00%）、8 只（2.13%）、11 只 （2.93%）、75 只（19.95%）、93 只（24.73%）、189 只（50.27%），转股溢 价率中位数分别为 0.00%、51.23%、40.42%、66.92%、34.47%、26.04%，周 环比变动分别为 0.00%、-58.04%、2.85%、-17.33%、-11.14%、-2.58%。 ➢ 截止至 2026-01-30，触发下修条款的可转债个券数量 95，本周可能触发有 条件赎回条款的个券共 19 只，为富春转债（14/30）、佳禾转债（14/30）、 姚记转债（14/30）、微芯转债（14/30）、凤 21 转债（14/30）、银邦转债 （13/30）、首华转债（13/30）、华辰转债（12/30）、利柏转债（12/30）、众 和转债（12/30）、泰瑞转债（12/30）、力诺转债（12/30）、嘉元转债 （12/30）、信服转债（12/30）、永吉转债（11/30）、荣 23 转债（10/30）、 煜邦转债（10/30）、岱美转债（10/30）、润达转债（10/30）。 ◆风险提示：本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错 误等风险。本报告仅从金融工程角度，对可转债的市场与个券数据进行跟 踪、统计、分析，不构成对市场指数、行业或可转债个券进行预测或推荐。 | 1 | 可转债市场表现 | 2 | | --- | --- | --- | | | 1.1 市场行情 | 2 | | 2 | 可转债个券表现 | 5 | | | 2.1 个券行情 | 5 | | | 2.2 估值分析 | 7 | | 3 | 可转债条款跟踪 | 8 | | | 4 风险提示 | 9 | | 图 | 1、转债指数近一年走势对比 | 2 | | --- | --- | --- | | 图 | 2、中证转债与权益市场指数近一年走势对比 | 2 | | 图 | 3、转债与正股区间成交对比（周度） | 3 | | 图 | 4、转债市场发行规模与每日存续个券数量 | 3 | | 图 | 5、转债市场剩余规模和每日成交额 | 4 | | 图 | 6、转债市场转股溢价率中位数走势（%） | 4 | | 图 | 7、不同信用评级转债近一年累计涨跌幅 | 5 | | 图 | 8、不同价格转债指数近一年累计涨跌幅 | 5 | | 图 | 9、不同规模转债指数近一年累计涨跌幅 | 6 | | 图 | 10、不同策略转债指数近一年累计涨跌幅 | 6 | | 图 | 11、涨幅前 5 个券与正股涨跌幅对比 | 6 | | 图 | 12、跌幅前 5 个券与正股涨跌幅对比 | 7 | | 图 | 13、不同价格个券数量构成 | 7 | | 图 | 14、不同价格个券转股溢价率走势（%） | 7 | | 图 | 15、不同价格个券转股溢价率中位数变动（%） | 8 | | 表 | 1、近一周可转债个券涨幅 TOP 5 | 5 | | 表 | 2、近一周可转债个券跌幅 TOP 5 | 5 | 1 可转债市场表现 1.1 市场行情 近一周（2026-01-26 至 2026-01-30），上证转债、深证转债、中证转债 指数周涨跌幅分别为-2.565%、-2.606%、-2.608%。权益市场中，上证指数 周涨跌幅为-0.440%，收于 4117.95 点；中证全指周涨跌幅为-1.536%，收于 6259.18 点。对比转债市场与权益市场，中证转债相较于中证全指绝对收益 为-1.072%。 近一周（2026-01-26 至 2026-01
