第一创业晨会纪要-20260202

6 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 第一创业证券研究所 一、宏观经济组： 事件 1： 1 月 30 日（星期五）财政部公布 2025 年 1-12 月财政收支数据。 评论 1： 证券研究报告 点评报告 2026 年 2 月 2 日 1-12 月全国一般公共财政收入同比为-1.7%，较 1-11 月回落 2.5 个百分点，其 中中央回落 5.5 个百分点至-6.5%，地方回升 0.2 个百分点同比为 2.4%；而一般 公共财政支出同比为 1.0%，较 1-11 月回落 0.4 个百分点，其中中央回落 0.5 个百分点至 5.7%，地方回落 0.4 个百分点至 0.2%。地方财政支出近两个月的回 落速度较快，9 月为 2.4%。 政府性基金收入则同样表现不佳，1-12 月同比为-7%，较 1-11 月回落 2.1 个百 分点，其中地方国有土地使用权出让收入同比为-14.7%，较 1-11 月回落 4 个百 分点；1-12 月政府性基金支出增速为 11.3%，较 1-11 月回落 2.4 个百分点。 2025 年 1-12 月全国税收收入同比增速为 0.8%，较 1-11 月回落 1 个百分点， ...