锡矿成本梳理-20260202

锡矿成本梳理 国泰君安期货研究所 有色及贵金属组 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 唐文豪（联系人） 从业资格号：F03152608 日期：2026年1月 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 全球锡矿成本中枢上行，成本结构性增长 ◆ 全球锡矿成本中枢上行： 全球锡矿成本预计上行 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 为排除汇率波动，本文人民币对美元汇率取6.9554 资料来源：SMM，ITA，国泰君安期货研究 2 ◆ 据国际锡业协会ITA统计，2022年全球锡矿90分位现金 成本和完全成本分别为23171美元/吨（161164元/吨） 和25581美元/吨（177926元/吨） 。 ◆ 预计到2030年，分别上涨至3.6万美元/吨（250394元/ 吨）和5.4万美元/吨（375592元/吨） 。 ◆ 资本开支支撑完全成本，成本结构性增长： ◆ 伴随人力、能源等成本上升，直接的现金成本预计将在 8年间稳步增长55%； ◆ 而伴随资源勘探、新矿开发、设备更新等资本开支项目 的快速 ...