数说公募主动权益基金四季报：规模、份额双降、周期、金融配置权重上升

基金分析专题报告(深度) 证券研究报告 数说公募主动权益基金四季报 ——规模/份额双降、周期/金融配置权重上升 王子薇 分析师SAC执业编号：S1130524010001 王聃聃 分析师SAC执业编号：S1130521100001 2026/2/2 主动权益基金2025年四季报总结 ◼ 基金市场概况：2025年四季度A股在经历了近一年的上涨趋势后开始横盘震荡，宽基指数涨跌互现。风格上，大、中盘价值指数均显著跑赢成长，小 盘成长与价值收益差距不大，大盘价值领跑，反映机构资金在进攻与防守之间切换、风险暴露选择性收敛的同步推进；行业指数方面，四季度申万31 个行业除医药生物、美容护理等9个行业外，其余各行业指数均取得正收益，其中，资源和军工表现较好，医药整体偏弱。主动权益基金规模和份额 下降，发行数量和发行规模小幅提升。 ◼ 基金持仓情况：权益基金平均股票仓位小幅收缩，为88.05%；港股仓位也有所下降。重仓股板块配置方面，权益基金集中增持周期品方向，主要为 稳增长政策托底下宏观预期边际改善、顺周期盈利弹性重新获得资金定价，以及年末时点资金对组合确定性与波动控制要求提升的合力结果，机构在 周期与金融板块抬升配比，同 ...