每月金股二月研选：两会前奏开启，春季行情将步入验证期

交银国际研究 2026年2月2日 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 概览：两会前奏开启，春季行情将步入验证期 市场要点 宏观策略团队：李少金 evan.li@bocomgroup.com|(852)37661849 春季行情延续，市场步入基本面验证与政策预期窗口。随着春节长假临近，市场交易逻辑 预计将从强预期转向"数据验证"的阶段。尽管海外关于美联储降息时点的预期仍有反复， 但我国经济复苏内生动能正逐步显现。2月处于财报静默期与全国"两会"前夕，基本面数 据的边际改善将成为关注焦点。在南向资金持续净流入与企业加大回购力度的支撑下，港 股有望在整固中消化获利盘，演绎"重个股、轻指数"的结构性行情 。 定价权回归业绩。经过开年的估值修复，港股定价预计将从"流动性敏感"向"盈利敏感" 切换。南向资金对半导体、创新药等"十五五"核心赛道的定价话语权持续提升。预计随着 年报预告的密集披露，尤其是头部互联网与高端制造企业的业绩兑现，将推动市场向趋势 投资平稳过渡 。 ...