宏观经济深度报告：形之手（1）：财政ABC之“四本账”

证券研究报告 | 2026年02月03日 宏观经济深度报告 有形之手（1）：财政 ABC 之"四本账" 本报告是"有形之手"系列研究的第一篇，聚焦财政"四本账"，系统梳理 其运行框架、收支规律及内在关联。 我国财政预算体系核心可以概括为"四横五纵"。即横向的"四本账"与纵 向的五级政府预算。纵向来看，实行一级政府一级预算，共五级。年度预算 编制流程大体可以分为两轮，即"二上二下"。 "四本账"既相对独立又相互衔接，存在当期跨账本的调配。一般公共预算 是"总枢纽"，与其他三本账常有资金往来，可接收调入资金或提供补贴； 同时，四本账借助结转结余和预算稳定调节基金开展跨年度调节，保障财政 运行稳定。 各账本功能明确、各有侧重。 一般公共预算是财政预算体系的核心，规模也最大，可以理解为狭义上的财 政预算。收入由税收收入和非税收入两部分组成，税收是绝对的主体，占比 超过八成。一般公共预算支出主要包括公共服务、民生类支出和基建类支出。 目前存在"财权-事权"错配，即地方财政收入占比低但支出占比高的问题。 这一形势下，中央持续加大对地方的转移支付力度。 市场走势 政府性基金预算收入以国有土地使用权出让收入为主，支出专项用于 ...