食品饮料周报（26年第5周）：白酒底部信号增多，关注春节旺季动销表现-20260203

证券研究报告 | 2026年02月02日 2026年02月03日 食品饮料周报（26 年第 5 周） 优于大市 白酒底部信号增多，关注春节旺季动销表现 行情回顾：本周食品饮料（A 股和 H 股）累计上涨 1.68%，其中 A 股食品饮 料（申万食品饮料指数）上涨 1.79%，跑赢沪深 300 约 1.71pct；H 股食品饮 料（恒生港股通食品饮料）上涨 0.25%，跑输恒生消费指数 0.27pct。本周 食品饮料板块涨幅前五分别为皇台酒业(22.92%)、李子园(15.98%)、中信尼 雅(14.83%)、金种子酒(10.48%)和泸州老窖(9.10%)。 品类基本面延续分化，白酒＞食品＞饮料。（1）酒类。白酒：茅台价格稳 中有升，关注春节动销节奏。投资建议上，首推贵州茅台（2026 年预计录得 独立行情，稳健穿越、长期定价权）、山西汾酒（产品及区域 alpha 支撑， 份额逆势提升）、泸州老窖（产品布局纵深，管理赋能全国化空间），也建 议关注古井贡酒/迎驾贡酒/五粮液/舍得酒业等。啤酒：行业库存良性，静 待需求回暖。我们预计后续啤酒板块对政策发力、需求回暖的感知较快。优 先推荐大单品快速增长、内部改革持续 ...