如何看待运营商增值税调整的影响？

证券研究报告 科技 如何看待运营商增值税调整的影响？ 华泰研究 2026 年 2 月 02 日│中国内地 动态点评 2026 年 2 月 1 日，三大电信运营商发布公告表示，自 2026 年 1 月 1 日起， 利用固网、移动网、卫星、互联网，提供手机流量服务、短信和彩信服务、 互联网宽带接入服务的业务活动适用的税目由增值电信服务调整为基础电 信服务，对应的增值税税率将由 6%调整为 9%。我们认为虽然此次税目调 整将对公司短期收入及利润产生影响，但：1）一方面，三大运营商正在积 极推进算力服务、智能服务在内的科技转型升级，收入结构有望进一步优化； 2）另一方面，随着 AI 运维的普及，成本费用端有望继续下行。综上，我们 认为最终三大运营商受到的利润端影响或低于直接测算值。 收入端：我们估算增值税调整对总收入的影响程度约 1.3%-1.4% 根据财政部《关于增值税征税具体范围有关事项的公告》，此次涉及到增值 税税目调整的业务主要为"短信和彩信服务"、"手机流量服务"及"互联 网宽带接入服务"这三类业务，我们预计中国移动、中国电信、中国联通涉 及到增值税调整的业务占总收入比分别为 52%、48%、46%。假设含 ...