“学海拾珠”系列之二百六十五：基于预测合成的贝叶斯投资组合优化

[Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 基于预测合成的贝叶斯投资组合优化 ——"学海拾珠"系列之二百六十五 [Table_RptDate] 报告日期：2026-2-2 [Table_Author] 分析师：吴正宇 执业证书号：S0010522090001 邮箱：wuzy@hazq.com 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] 本篇是学海拾珠系列第二百六十五篇。本文聚焦于传统投资组合优化 方法所面临的资产收益分布信息未知的挑战，提出了一种基于贝叶斯预测 合成（BPS）的框架来应对金融市场的不确定性。研究通过假设投资者可 获取多个预测模型（专家），并利用 BPS 结合动态线性模型（DLM）整 合这些预测，从而得到能够容纳时变不确定性的资产收益后验预测分布， 为在不确定性环境下进行稳健的资产配置提供了新的思路。 ⚫ 贝叶斯预测合成（BPS）的核心框架与动态建模 BPS 是一种集成多个"专家"预测分布的贝叶斯框架。其核心是通过一 个"合成函数"将各专家的预测分布整合为一个统一的后验预测分布 ...