比亚迪（002594）：1月销量承压，海外和技术双驱动

证券研究报告 比亚迪 (002594 CH) 1 月销量承压，海外和技术双驱动 | 华泰研究 | | | 动态点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 2 月 | 03 日│中国内地 | 乘用车 | 目标价(人民币): | 130.63 | 智驾方面，截至 25 年底，公司辅助驾驶车保有量 256 万辆，每天生成数据 超 1.6 亿公里，通过规模优势驱动数据的快速积累，或有望同步提升智驾体 验性和用户黏性。续航和超充方面，26 年公司将重点落实"全民长续航"， 即增加新车/改款的纯电续航，提升日常通勤的体验。目前公司已对秦 PLUS、 海豹 05、秦 L、海豹 06 和宋 Pro 的插混版续航升级。同时，公司通过构建 全场景热管理+电池自加热+智能充电控制体系，增加冬季充电速度和续航 完成率，技术推广下有望加速提升北方严寒地区的新能源渗透率（如 25 年 东北地区新能源渗透率不足 50%）。 盈利预测与估值 考虑到汽车行业竞争加剧，以及存储抬升公司成本，我们微调 25-27 年收入 为 8200/9553/11 ...