尿素周报2026、1、30：累库只是迟到-20260203

尿素周报2026/1/30 作者：康健 观点小结 | 尿素 | 定性 | 解析 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 偏空 | 供应方面，开工率持续偏强，日产近21万吨；出口利润仍然偏高，但未有新的出口配额；冬储需求减弱， 复合肥开工率终于开始下行，工业需求暂时偏强。综合来看，供需向宽松转变，累库预期下，尿素期货或 | | | | 将转弱。 | | 月差 | 中性 | 当前注册仓单维持高位，近月合约压力较大。 | | 政策 | 中性 | 本周无重要政策出台。 | | 现货 | 中性 偏空 | 冬储需求开始减弱，下游复合肥开工率终于季节性走弱，虽然节后春耕需求仍在，但短期内下游的假日模 式已经开启；供给仍持续处于高位，同比偏高8.5%；现货短期或将走弱。 | | 库存 | 中性 | 企业库存本周基本结束去库，需求减弱的预期下获将转为累库；港口库存则持续维持低位。 | | 出口 | 中性 | 出口利润依旧很高，但暂时未有新的出口配额。 | | 需求 | 中性 | 节日临近，下游采购开始减弱，磷钾肥在保供政策影响下开始趋于稳定，复合肥价格上涨告一段落，复合 肥开工率终于呈现季节性下降，三聚氰 ...