油脂：宏观因素及资金离场扰动，高位波动加剧

中长期来看，春节之后马棕油将从 3 月起重新开始增产，25/26 年度 巴西大豆维持丰产预估且将从 2 月起大量上市，并从 4 月起大量进入国 内，此外之前购买的 2-4 月船期棕油也会在 3-5 月期间到达国内。由此 可见，春节后国内外油脂的供需都将逐步宽松，将导致国内油脂在春节后 出现回调。但是美联储降息预期较强，宏观格局向好。此外油脂自身也存 在印尼减产风险、厄尔尼诺和美国生物柴油政策等利多点。因此油脂大方 向偏强运行，在马棕油增产和巴西大豆大量到港造成回调后，仍以偏多思 路对待。 2026-02-03 产业服务总部 饲料养殖团队 油脂：宏观因素及资金离场扰 动，高位波动加剧 核心观点 近期国内油脂价格大幅波动，走势呈现先跌后涨态势：先是因为油脂 基本面利多形成共振叠加原油和资金炒作，油脂在 1 月 29 日之前大幅上 涨。但是之后中东及俄乌紧张局势好转令国际原油价格大跌，且宏观预期 转弱后资金集中离场，双重因素压制导致国内油脂急涨后出现急跌。截至 2 月 2 日日盘收盘，国内三大油脂单日降幅都接近 3%，后市行情怎么 看？本文将进行解析。 短期来看，中东以及俄乌紧张局势缓和促使国际原油价格下跌，对植 ...