建筑业PMI下降，板块跑输沪深300

证券研究报告——建筑装饰行业周报 建筑业 PMI 下降，板块跑输沪深 300 【2026.1.26-2026.2.1】 行业评级：看好 发布日期：2026.2.3 建筑装饰行情走势图 大同证券研究中心 分析师：张坤飞 执业证书编号：S0770524020001 邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资 平台违约风险；关税影响增强的风险。 核心观点 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。A 股主要指数涨跌互 现，贵金属市场剧烈波动，受美联储主席提名凯文·沃什（被 视为鹰派）影响，纽约黄金单日暴跌超 9%，白银跌幅达 26%， 引发全球杠杆多头集中平仓，国内交易所同步上调交易保证金 比例，短期情绪剧烈震荡。ETF 资金显著分流，周期与商品类 ETF 单周净流入超 600 亿元，沪港深黄金 ETF 领涨；而 A 股大 盘与中小盘 ETF 遭遇巨额赎回，单周净流出近 3000 亿元，显 示资金从宽基指数向主题性资源资产集中。保险板块估值修 复，在"报行合一"政策推动下， ...