A股流动性与风格跟踪月报（202602）：成长占优，大小盘表现差异收敛-20260203

证券研究报告 | 策略专题报告 2026 年 2 月 3 日 成长占优，大小盘表现差异收敛 ——A 股流动性与风格跟踪月报（202602） 展望 2 月，市场在未来一段时间将会以震荡为主，节后指数有望强于节前。日 历效应显示 2 月小盘、成长风格的胜率相对更高，考虑到市场仍处春季行情阶 段，风格层面继续推荐成长风格，大小盘表现差异有望收敛，先大盘后小盘。推 荐指数主要包括中证 1000、创业板 50、300 质量、800 信息等。 ❑流动性与资金供需：2 月增量资金或继续净流入，节前外资有望继续净流入， 节后融资有望回流。宏观流动性方面，政府债券在 1 月集中发行缴款，对流动 性形成一定抽水效应。央行采取了精准有力的对冲措施，通过中期流动性工具 弥补资金缺口，2 月资金面有望继续保持平稳充裕。外部流动性方面，从特朗 普新提名的美联储主席沃什的政策主张来看，沃什更可能采取温和且渐进的降 息策略，其更倾向于将降息与缩减资产负债表（缩表）配合，以对冲宽松效应， 避免通胀反弹。目前市场对 2026 年的降息预期从原先的 1 次上调至 2 次。股 票市场资金供需方面，1 月股票市场可跟踪资金转为净流出，融资成为主力增 ...