2026年2月信用债市场展望：套息压舱，品种掘金
Shenwan Hongyuan Securities·2026-02-04 05:45
证 券 研 究 报 告 证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 张晋源 A0230525040001 研究支持： 曹璇 A0230125070001 2026.2.4 主要内容 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 套息压舱，品种掘金 2026年2月信用债市场展望 ◼ 信用债套息策略仍然稳健，但安全垫在缩小尤其是短端 ✓ 26年以来资金利率仍在低位运行但近期波动加大，叠加信用债收益率快速下行，中高等级信用债（尤其是短端）虽仍有一定套息空间但安全垫在缩小。 ◼ 当前信用利差整体处于相对低位，关注部分品种和等级下沉的票息价值 去年年底以来信用利差持续下行，当前已压缩至历史相对低位，仅部分品种仍有空间。 ✓ 截至1月30日，3年期非公开产业债/城投债、AA级可续期产业债、AAA-级二级资本债、保险次级债的信用利差仍处于2024年以来30%左右或以上，5 年期非公开城投债、AA级可续期城投债和金融次级债品种的信用利差也处于历史相对高位。 ✓ 若剔除增值税影响，3年期非公开产业债/城投债处于近一两年以来的相对高位、距离历史低点的空间仍在10BP左右或以 ...