2026年商社美护行业年度策略：布局服务消费，掘金新消费
Guoyuan Securities·2026-02-04 05:45
[Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业策略报告 2026 年 02 月 04 日 [Table_Title]布局服务消费，掘金新消费 ——2026 年商社美护行业年度策略 [Table_Summary] 报告要点： 新消费表现亮眼，2026 年服务消费政策端有望持续催化 2025 年可选消费板块股价整体表现偏弱，但子板块中新消费取得不俗 涨幅特别是在上半年股价表现强劲。全年社零温和增长，服务零售增 速优于商品零售，商品品类中必选增长平稳而可选消费品表现分化， 通讯器材、文化办公用品类、家居类、家用电器和音像器材类、金银 珠宝类增速居前。当前服务消费成为提振消费的重要抓手，2026 年政 策有望持续催化。 社会服务：政策利好服务消费，关注行业景气度回升 旅游板块，2026 年春节延长至 9 天，同时各地逐步推进中小学春秋 假，休假制度优化利好需求释放。标的上关注携程集团、同程旅行、 长白山、三峡旅游等。酒店方面，2025 年酒店市场 RevPAR 降幅呈 现收窄趋势，明年供给端有望逐渐趋于理性，休闲需求则在政策催化 下有望持续升温，标的上关注锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵、 ...