海外国家房地产周期研究之英国：他山之石

证券研究报告 他山之石 —海外国家房地产周期研究之英国 西部证券研发中心 2026年2月4日 分析师|周雅婷 S0800523050001 zhouyating@research.xbmail.com.cn 机密和专有 未经西部证券许可，任何对此资料的使用严格禁止 首页 请仔细阅读尾部的免责声明 2 • 量价下跌周期：英国2007年经历危机后二手房成交量下跌23个月，下跌幅度64%；新房成交量下跌54个月，下跌幅度 59%；房价下跌18个月，下跌幅度19.3%。 • 量价修复周期：英国二手成交量目前恢复到峰值的66%；新房成交量恢复到峰值的45%；房价经过83个月后恢复到危机 前峰值，目前价格为危机前峰值的1.55倍，谷值的1.92倍。 • 政策：2005年至今，QE和印花税调整主导了地产周期，后者比前者波动影响显著较小。 • 人口：本地本籍居民住房自有率较高，新移民持续流入，先租后买，20年后购房率提升，移民流入对房价影响不显著。 • 租金和租金收益率：最近十年租金常年保持稳定上升，租金收益率先降后升，峰值6.34%，谷值4.97%，最近值6.08%。 • 房价收入比：2025Q3全国4.9，近十年峰值20 ...