高波动遇上真空期：大类资产配置月度展望-20260204

Xml [Table_Page] 宏观经济研究报告 2026 年 2 月 4 日 证券研究报告 高波动遇上真空期：大类资产配置月度展望 | [Table_Title] [Tabl e_Author 分析师：] | 郭磊 | 分析师： | 陈礼清 | | --- | --- | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260516070002 | | SAC 执证号：S0260523080003 | | | SFC CE.no: BNY419 | | | | | 021-38003572 | | 021-38003809 | | | guolei@gf.com.cn | | chenliqing@gf.com.cn | | | 请注意，陈礼清并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | | 报告摘要： ⚫ 12026 年 1 月大类资产表现为韩国综指＞原油＞黄金＞科创 50＞南华综合＞恒指＞日经 225＞做多 VIX＞上证 综指 ≈ 恒科＞标普 500＞纳指＞中债＞美元。1 月底 2 月初，贵金属巨震联动大类资产普调。（1）股商优于债 券，新兴市场优于发达国家，春 ...