贵金属市场波动、政策变革与历史镜鉴

重大行情/事件点评 贵金属市场波动、政策变革与历史镜鉴 2026 年2 月5 日 研究员：赵嘉瑜 13686866941 zhaojiayu@cmschina.com.cn Z0016776 近期贵金属市场出现史诗级波动，白银价格暴涨暴跌的态势，与 1979-1980 年亨 特兄弟白银逼仓事件形成跨越时空的呼应。与此同时，2026 年美国政坛迎来重要 变动，特朗普提名凯文・沃什出任下一任美联储主席，其政策主张引发市场对美 国货币政策、财政纪律及全球资产定价的广泛热议。本报告整合相关宏观分析成 果，从历史复盘、当下市场特征、政策变革挑战及投资启示四大维度，系统剖析 贵金属市场波动逻辑与美国经济政策走向，为市场参与者提供参考。 风险提示：沃什未能成为美联储主席 微信公众号：招商期货研究所 敬请阅读末页的重要声明 期货研究 一、 历史复盘：1979-1980 年白银逼仓事件始末 （一） 时代背景：滞胀危机与货币体系变革 20 世纪 70 年代，美国深陷滞胀泥潭，中东二次石油危机爆发导致 CPI 飙升至 12.5%，黄金、白银成为核心避险资产。布雷顿森林体系崩溃后，大宗商品价格暴涨， 股市、债市持续低迷，形成商品资源 ...