行业点评报告：谷歌云发展超预期，资本开支高速增长，继续看好AI算力全链条

业 研 究 2026 年 02 月 05 日 谷歌云发展超预期，资本开支高速增长，继续看好 AI 算力全链条 谷歌云营收增速超预期，谷歌、Meta、微软资本开支指引乐观 谷歌：根据谷歌最新财报，谷歌云 2025Q4 营收达 177 亿美元，同比增长 48%， 高于分析师预期的 162 亿美元，同时，2025Q4 Gemini App 月活超 7.5 亿，高于 2025Q3 的 6.5 亿。资本开支方面，2025Q4 达 279 亿美元，同比增长 95%，全年 资本开支实现 914 亿美元，同比增长 74%，预计 2026 年资本支出为 1750-1850 亿美元，中值为 1800 亿美元，同比增长 97%。 ——行业点评报告 行业走势图 数据来源：聚源 -29% 0% 29% 58% 86% 115% 2025-02 2025-06 2025-10 通信 沪深300 相关研究报告 《Meta、康宁、微软财报亮眼，重视 硅光 CPO、光纤、液冷投资机会—行 业周报》-2026.2.1 《超节点：光、液冷、供电、芯片的 全面升级—行业深度报告》-2026.1.28 《重视通信涨价方向：AI 云 IAAS 和 光纤 ...