荣昌生物：盈利拐点出现时点明显前移，维持“买入”评级-20260206

交银国际(0.39,0.00,0.00%)发布研报称，维持对荣昌生物(81.65,0.00,0.00%)(09995)的"买入"评级及 目标价136港元，今年看好公司泰它西普MGIII期入组和SSIII期启动、维迪西妥首个海外BLA申报和1LUCIII期 数据读出;内地泰它西普MG适应症纳入医保后的销售放量，以及SS、IgAN等大适应症的获批;早期品种 (RC148、RC118、新型ADCRC278等)更多适应症的推进，相关数据读出有望持续催化股价。 荣昌生物发盈喜，预期去年营业收入约32.5亿元人民币(下同)，同比增长约89%，净利润约7.16亿元，扣 非净利润约7,850万元，均同比扭亏为盈。该行认为是次业绩表现显著超出该行及市场此前预期，且盈利拐点 出现时点亦较此前判断明显前移。 剔除对外授权和公允价值收益对利润的贡献，该行预计荣昌生物去年第四季主业已实现或接近盈亏平衡， 早于该行此前的预期。随着泰它西普和RC148出海后、更多研发费用由海外合作伙伴承担，该行看好今年主业 利润率进一步改善的空间。 荣昌生物(09995):盈利拐点出现时点明显前移,维持"买入"评级 交银国际 ...