股市缩量调整，债市震荡?强

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 股指期货：股市缩量收跌，⼤消费季节性⾛强。 股指期权：隐波⾛势分化，情绪指向区间博弈。 国债期货：国债期货全线⾛⾼。 股指期货⽅⾯，股市缩量收跌，⼤消费季节性⾛强。周四沪指收跌， 板块出现春节前的季节性特征，补涨集中在低位大消费，影视、美容护 理、旅游酒店、食品零售等春节消费股走强。另外，银行、券商等金融权 重板块午后崛起，对应算力硬件、太空光伏等题材补跌，有色股跟随商品 价格再度下行。美股AMD财报业绩下滑，引发市场对AI资本开支和利润又 一次的担忧，对应算力链条承压，向A股传导。参考2008年以来的历史规 律，春节前易呈现价值红利占优，特别是节前遇到缩量环境，但长假后流 动性恢复，政策偏暖难证伪的环境中，小盘成长的胜率最高。因此在全年 成长风格的趋势中，我们看长做短，捕捉月度机会，节前低吸IM多单，以 待进攻。 股指期权⽅⾯，隐波⾛势分化，情绪指向区间博弈。股指期权方面， 周四标的震荡调整，大盘风格强于小盘。波动率方面，各品种期权隐波走 势分化，50、300期权延续降波，当前走至近半年65-70%分位，中证 1000、科创50ETF期权隐波小幅上升。情绪指标 ...