煤炭开采行业专题研究：印尼煤炭供给侧行动，重申全球煤价上行机遇

证券研究报告|行业专题研究 gszqdatemark 2026 02 05 年 月 日 煤炭开采 印尼煤炭供给侧行动，重申全球煤价上行机遇 印尼：25 年产量下降约 5.5%，苏岛产量占 15.3%。2025 年印尼煤炭 产量预计为 7.9 亿吨，低于 2024 年的 8.36 亿吨，同比下降约 5.5%。 印尼：全球第一大煤炭出口国，25 年出口下降约 5.0%，苏岛港口出货 量占 15%。2025 年 1-12 月，印尼煤炭出口量累计为 5.05 亿吨，比 2024 年同期下降 5.0%。 印尼：25 年煤炭出口额&税收显著下滑，财政压力骤升。 印尼：煤炭内需增长强势。 煤炭新政组合拳：收紧 RKAB，增加出口税，提高国内 DMO→减少出口、 支撑煤价→增加税收。印尼政府计划在 2026 年通过一套"组合拳"政策， 在煤炭价格下行周期中主动调控供给以支撑煤价。作为全球第一大出口 国，通过政策有望直接限制煤炭出口总量，减少全球海运煤炭市场有效供 给，推高国际煤炭离岸价格。出口关税的恢复亦双重挤压利润空间本就有 限的小型矿商（苏门答腊岛产能），削弱其竞争力，加速其倒闭与退出市 场，强化价格上涨压力，关税收入也 ...