中辉黑色观点-20260206

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | | 螺纹需求环比下降，春节临近，现货成交持续萎缩。螺纹利润尚可，产量在利润支撑下 | | ★ | 谨慎看空 | 回升，库存累积。铁水产量变化不大，供需总体符合季节性规律。钢材供需层面矛盾有 | | | | 限，中期维持区间运行。 | | 热卷 | | 热卷产量及表需相对平稳，库存略有上升，绝对水平偏高。钢厂利润总体一般，节前生 | | | 谨慎看空 | 产相对平稳。现货相对较弱，基差在平水附近波动。高库存、低基差对行情形成压制， | | ★ | | 中期维持区间运行。 | | 铁矿石 | 谨慎看空 | 钢厂进口矿库存水平明显上升，补库进入尾声，铁水环比小幅回升，外矿发货继续增加， | | ★ | | 铁矿基本面中性略偏弱，价格或承压。 | | | | 焦炭首轮提涨落地，二轮提涨有难度。近期焦企亏损程度略有减轻，受生产惯性短期焦 | | 焦炭 | 谨慎看空 | 企生产积极性尚可，供应量环比略降。从需求来看，铁水产量变化不大，下游维持按需 | | ★ | | 采购。预计短期维持区间运行。 | | 焦煤 | 谨慎看空 ...