资金行为研究双周报：资金共识犹待凝聚，红利配置需求增强

资金共识犹待凝聚，红利配置需求增强 ——资金行为研究双周报（2026/01/23-2026/2/5） 证券研究报告/策略定期报告 2026 年 02 月 05 日 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 执业证书编号：S0740522050001 Email：wangyj09@zts.com.cn 1、《如何看待商品行情的大幅波 动？》2026-01-31 2、《A H 股市场周度观察（1 月第 4 周）》2026-01-31 3、《2 月金股报告》2026-01-29 请务必阅读正文之后的重要声明部分 报告摘要 分析师：王永健 市场资金流向概览：市场处于存量博弈阶段，资金共识尚未凝聚。过去两周，各类资 金的流动加速度在正负区间频繁震荡，反映短期驱动因素快速切换。与此同时，散户 与机构净流入率之差持续位于水上，表明机构资金情绪持续审慎。整体来看，当前机 构资金未能形成做多合力，而散户资金主导的局部活跃虽能提供支撑，但也加剧了市 场波动，指数进一步上行仍需等待新的资金合力形成。 相关报告 市值与估值风格：当前市场并未围绕市值或估值形成显著的分化行情 ...