资产配置月报202602：如何衡量黄金的交易拥挤度？-20260206

资产配置月报 202602 如何衡量黄金的交易拥挤度？ glmszqdatemark 2026 年 02 月 06 日 如何衡量黄金的交易拥挤度？ 大类资产量化观点 风格量化观点 行业配置量化观点 [Table_Author] | 分析师 | 叶尔乐 | | --- | --- | | 执业证书： S0590525110059 | | | 邮箱： | yeerle@glms.com.cn | | 分析师 | 祝子涵 | | 执业证书： S0590525110061 | | | 邮箱： | zhuzihan@glms.com.cn | 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2026 年 1 月底黄金价格出现大幅下跌，或是短期利空事件触发与市场自身交易 结构脆弱性共振的结果。下跌的诱因或来自凯文沃什被提名美联储主席候选人， 但黄金长期上涨的根本逻辑未发生改变；前期黄金价格持续上涨，黄金交易拥挤 度处于高位，其脆弱的交易结构在利空消息的刺激下导致了这次大幅下跌。 对于黄金的交易拥挤度，我们可以从其价格乖离率和沪金主力平值 IV 来观察。在 黄金长期上涨逻辑不变的情况 ...