国信期货生猪周报：供增而需弱，生猪市场走低-20260206

研究所 供增而需弱 生猪市场走低 ——国信期货生猪周报 2026年02月06日 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议 3 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议 数据来源:WIND, 国信期货 4 研究所 1 周度分析与展望 目 2 关键数据与图表 录 CONTENTS 周度分析与展望 研究所 过去一周生猪现货反弹后回落，因大型企业出栏增加而屠宰需求在旺季表现仍不佳。生钎期货亦有走弱，近月03合约受现货 下跌及节后淡季预期影响，跌幅较大，远月受到一号文件提及调控生猪产能引发政策预期而得到提振，表现相对抗跌；由于现 货表现弱于期货，全国基差多数走弱，近远月价差亦有走弱。基本面来看，尽管目前出栏均重季节性下跌，但绝对水平同比仍 然偏高，意味着活体库存在节前旺季难有效消化，使得出库压力延续至节后。从仔猪出生数据来看，到5月理论标猪供应量都 处于高位，会持续压制猪价表现。更长期来看，商业机构数据显示能繁母猪存栏去化速度受到仔猪价格上涨而放缓，行业再平 衡仍需要时间。期货来看，目前3月合约贴水现货的幅度处于同期中位水平，考虑节后淡季因素及可能的去库压力，后期以震 荡偏弱对待。5月合约来 ...