传音控股（688036）：“非洲之王”利润腰斩！成本暴涨，对手偷家，护城河见底

导语：蓝海变红海。 作者：市值风云 App：贝壳 XY 传音控股的核心业务很清晰：卖手机。2024 年，其 687.15 亿元的总营收中，接 近 94%的占比来自于手机业务。 （来源：传音控股公告 20260130） 而就在 2 个月前，传音控股刚刚向港交所递交上市申请，意图在国际资本市场讲 个新故事。如今这份惨淡的业绩预告，无疑为这场雄心勃勃的二次出发蒙上了一 层阴影。 这位常年盘踞非洲市场的"非洲之王"，究竟怎么了？ 一、"非洲之王"的护城河，够深吗？ 要理解传音控股的困境，先得明白它的基本盘。 "非洲之王"利润腰斩！传音控股：成本暴涨，对手偷家，护城河 见底 2026 年 1 月底，传音控股（688036.SH）发布 2025 年年度业绩预告，犹如一 记重锤砸向市场：预计全年归母净利润仅为 25.46 亿元，同比暴跌 54.11%—— 利润几近腰斩，营收也出现 4.58%的小幅下滑！ 不过，与国内主流厂商不同的是，传音控股并不做竞争白热化的国内市场，而是 看中了那片被巨头厂商们忽视的"蓝海市场"——非洲。 21 世纪初的非洲，智能手机渗透率不足 10%，功能机仍是主流，但十余亿人口 红利巨大、换机需求旺 ...