流动性跟踪：春节前，政府债净缴款升至7000亿

证券研究报告|宏观跟踪周报 [Table_Date] 2026 年 2 月 7 日 [Table_Title] 春节前，政府债净缴款升至 7000 亿+ [Table_Title2] 流动性跟踪 [Table_Summary] ►概况：月初，资金面宽松 2 月首周，在大额公开市场到期、政府债集中供给的扰动下，资金面宽松格局 未改。月初周公开市场回笼压力通常较大，逆回购到期量达 1.76 万亿元，央行净回 笼 7560亿元。而对于 7000亿元 3M买断式逆回购到期，央行超额续作 1000亿元。 叠加 1 月买断式、MLF、买债操作，1-2 月央行已累计投放 1.2 万亿元中长期资金。 且自 2 月 5 日起，央行已连续两日开展 14 日逆回购投放，累计投放达 6000 亿元。 在月初财政支出的作用以及央行的呵护下，资金面维持宽松，即便周内面临逾 4600 亿元的政府债缴款压力，资金利率仍保持稳步下行的态势。R001 由周初的 1.43%逐日回落至周五的 1.36%，R007%周一至周四持稳于 1.55%附近，周五下行 至 1.53%，支持跨节的 R014 在周三触及 1.63%的周内高点后连续回落，收于 1. ...