Agent叙事强化，算力与SaaS分化加剧

证券研究报告 科技 Agent 叙事强化，算力与 SaaS 分化加剧 26 年 1 月 AI 月报 华泰研究 2026 年 2 月 07 日│中国内地 行业月报 国内模型：Agent 能力持续演进，关注 DeepSeek 多模态进展 本月国内模型的进展包含多模态、多 Agent 和上下文学习三条主线。 DeepSeek 推出 DeepSeek-OCR 2，聚焦图像到文本转换与视觉推理，我 们关注到视觉侧能力与文本侧主干的融合路径更清晰，有望推动 DeepSeek 下一代模型向更完整的多模态能力扩展。Kimi K2.5 提出 Agent Swarm 并行 Agent 显著提升复杂任务效率，我们认为 K2.5 以"多模态内置+并行智能体" 的组合，提升了其在企业级长流程任务中的落地效率与适配范围。腾讯提出 CL-bench，量化揭示大模型临时学习能力不足，指出提升模型能力需兼顾 上下文窗口与复杂度处理，有望指导后续模型提高上下文学习能力。 海外算力：Agent 主线强化，CSP Capex 持续上修 我们判断 Agent 渗透是下一个 token 加速点。Agent 产品迅速进展的本质是 模型在长链任务能力上跨越 ...