12月全社会债务数据综述：关注2月实体扩表

2026 年 02 月 08 日 关注 2 月实体扩表——12 月全社会债务数据综 述 —固定收益专题报告 投资要点 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 相关研究 1、《利率空间不大，择时创造收 益》2026-01-13 2、《向择时和策略要收益——11 月 全社会债务数据综述》2026-01-03 3、《私人部门负债增速跌破前低— —10 月全社会债务数据综述》2025- 12-07 波动区间或在 1.6%-1.9%和 1.8%-2.3%附近。 资产端来看，2025 年 12 月物量数据较 11 月继续平稳运行， 重点关注后续经济能否延续企稳甚至边际上行。两会给出 2025 年全年实际经济增速目标在 5%左右，按照赤字和赤字率 （4%）倒推，全年名义经济增速目标在 4.9%。需要进一步观 察确认的是，5%左右的名义经济增速是否会成为未来 1-2 年 中国名义经济增长的中枢目标。 风险提示：经济失速下滑，政策超预期宽松，剩余流动性持 续大幅扩张，资产价格走势预测与实际形成偏差。 ▌ 风险提示 经济失速下滑，政策超预期宽松，剩余流动性持续大幅扩 张，资产价格走势预 ...