豆油：南美题材不足，区间震荡调整：棕榈油：基本面驱动有限，宏观扰动为主

棕榈油：基本面驱动有限，宏观扰动为主 豆油：南美题材不足，区间震荡调整 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@gtht.com 报告导读： 上周观点及逻辑： 棕榈油：本轮上涨主要是外围情绪带动及年前备货等题材炒作为主，基本面无明显改善，因此随着宏 观退潮、地缘缓和，棕榈油在前高位置阻力较大回落，最终棕榈油 05 合约周跌 2.74%。 豆油：缺乏南美天气炒作，即使中美采购风声正劲，美豆上方驱动依旧有限，跟随油脂板块调整为主， 豆油 05 合约周跌 2.50%。 二 〇 二 六 年 度 2026 年 02 月 08 日 棕榈油：在经历了近两个月的筑底后，棕榈油终于在一季度迎来了短暂的多因素共振下的流畅上涨窗 口。本轮上涨始于宏观资金关注商品周期轮动、MPOB 利空落地后入场，B50 年内悲观情绪充分消化、远期 需求逻辑与产量缠绕无法即时交易，马来高频产量及出口数据暗示去库进程良好、盘面重回逢低做多的减 产季常态化交易选择；同时印尼加税预期较强、2 月抢出口行为明显，叠加斋月前备货热潮，给到了棕榈 油传统的上涨题材，此外寒潮、地缘问题等推涨能源价格，美国生柴政策趋近落地，油脂做多情绪回暖。 ...