20260208：棉花：预计维持震荡，谨慎持仓过节

二 〇 二 六 年 度 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 2026 年 2 月 8 日 棉花：预计维持震荡，谨慎持仓过节 20260208 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 截至 2 月 6 日当周，ICE 棉花期货持续下行，主要受到仓单大幅增加影响，情况和 2024 年 4 月初类 似；另外，美元走强和商品市场风险偏好下降也对 ICE 棉花构成不利影响。本周美棉周度出口数据还可 以，最近四周的出口有三周不错，不过暂时来看还不足以令 USDA 调整年度出口预估，因此下周 USDA 的 月度供需报告预计不会有太大的变化。 国内棉花期货本周窄幅震荡，一方面国内商品市场整体情绪转弱，郑棉期货上周冲高回落并伴随大幅 减仓之后交投转淡，预计随着春节长假临近，这种低波动的状态将在下周持续；另一方面，产业层面对春 节后的棉花需求和价格仍然持相对乐观的预期，所以当郑棉期货回调时，现货锁基差和点价成交仍然较 好，逢低买盘和高基差对期货构成支撑。预计春节前郑棉期货将维持震荡走势，考虑到春节假期较长，而 国际政治经贸局势仍然存在很大不确定性，所以建议投资者谨慎持仓过节 ...